Jumat, 4 Mar
13:30 GMT Data ketenagakerjaan non pertanian AS (Feb):NFP
dirilis hari ini! Inilah indikator ekonomi terpenting bulan ini karena
pasar mengasumsikan bahwa Fed sangat memantau data ketenagakerjaan non
pertanian (Non Farm Payroll/ NFP) untuk memutuskan apakah suku bunga akan kembali ditingkatkan.
Saya pribadi berpendapat bahwa tingkat penduduk bekerja bukan masalah bagi Fed. Menilik prediksi bulan Desember, Fed memperkirakan bahwa tingkat pengangguran jangka panjang berkisar 4.8% - 5.0%. Saat ini level pengangguran adalah 4.9%, persis seperti level jangka panjang. Dengan kata lain, Fed berpendapat bahwa tingkat pengangguran sudah cukup rendahdan sustainable.
Artinya, separuh dari mandatFed sudah terpenuhi - full employment - dan harus berfokus pada separuh lainnya - kestabilan harga. Oleh sebab itu, saya berpendapat bahwa data inflasi lebih penting dibandingkan data ketenagakerjaan. Namun pasar belum tentu berpendapat demikian.
Tingkat
pengangguran bahkan bisa meningkat saat pasar tenaga kerja membaik dan
menarik lebih banyak pengangguran memasuki lapangan kerja. Ini adalah
respons yang normal dan tidak perlu dikhawatirkan. Sebagian anggota FOMC
bahkan menyampaikan kemungkinan bahwa angka NFP dapat menurun karena
semakin ketatnya pasar tenaga kerja dan perusahaan semakin sulit
mendapatkan tenaga kerja.
Indikator yang menghubungkan dua mandat Fed adalah angka rata-rata pendapatan. Rata-rata upah per jam secara teori seharusnya meningkat apabila pasar tenaga kerja semakin ketat. Saat rata-rata upah meningkat, secara teori perusahaan akan meningkatkan harga-harga. Karena alasan tersebut, saya berpendapat bahwa angka rata-rata pendapatan lebih penting dibandingkan angka NFP itu sendiri. (Sebagian orang berargumen bahwa upah mengikuti harga, bukan sebaliknya.) Pasar memperkirakan bahwa peningkatan bulanan rata-rata upah akan melambat, namun laju perubahan tahunan akan sama seperti Januari. Ini sedikit menurun dibandingkan level puncak di Q4 tahun lalu namun tetap merupakan laju pertumbuhan paling tinggi sejak krisis finansial global. Upah yang terus meningkat seharusnya meyakinkan FOMC bahwa pasar tenaga kerja memang semakin ketat dan memberi alasan untuk lebih yakin melakukan peningkatan suku bunga. Dampaknya mungkin positif terhadap USD.
Pihak Fed berulang kali mengatakan bahwa tidak ada jadwal pasti tentang kenaikan suku bunga. Semuanya bergantung pada data. Data AS memang terus membaik dewasa ini dan pasar telah mulai memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga Fed tahun ini. Pasar kini menetapkan kemungkinan 66% ada kenaikan suku bunga lagi tahun ini, naik dari 64% di awal pekan dan hanya 11% kurang dari sebulan lalu. Angka NFP yang menggembirakan tentu akan memperkuat pendapat ini. Apabila data mendekati ekspektasi pasar, saya meyakini bahwa pengaruhnya positif terhadap USD.
13:30 GMT Neraca perdagangan AS (Feb):Pasar
berekspektasibahwa defisit perdagangan AS akan semakin besar. Ekspor
dan impor sama-sama melemah. Namun karena pertumbuhan ekonomi AS masih
lebih baik dibandingkan mayoritasnegara lainnya,ekspor AS tentu turun
lebih cepat dibandingkan impor AS. Inimenyiratkan bahwa defisit
perdagangan masih akan membesar selama beberapa waktu mendatang.
